Валютная интервенция: контроль государства за курсами валют

Валютная интервенция: контроль государства за курсами валют

Экономические, а часто и политические интересы страны, зависят от силы национальной валюты. Валютная интервенция используется в качестве финансового механизма, который способен регулировать ее курсовую стоимость.

Валютная интервенция и государство
Валютная интервенция и государство

Валютная интервенция – это способ действия ЦБ, или другого финансового регулятора государства (в США его роль исполняет ФРС), который может усилить (поддержка) или ослабить национальную денежную единицу, путем продажи\ скупки значительного количества валюты. Такие операции могут проводиться один раз или ограниченное время – их источником является валютный резерв ЦБ (формируется из основных валют стран с сильной экономикой – доллар США, евро, фунт стерлингов, швейцарский франк, иена).

Характерная особенность – предложение цены (покупки\продажи ) должно быть интересным для участника торгов. В большинстве стран валютная интервенция является продуктом совместного решения правительства и ЦБ.

Система валютных интервенций заработала с момента перехода от фиксированного к плавающему курсу определения стоимости валют. Отказ от привязки цены валюты к золотому стандарту был ратифицирован уставом МВФ (переход от Бреттон-Вудской к Ямайской валютной системе в 1978г.).

Цель валютной интервенции

Интервенция на валютном рынке может стать результатом договоренностей ЦБ разных государств. В таких случаях операции проводятся по взаимному согласованному сценарию, с целью добиться наибольшего эффекта. Пример – решение стран G-7 поддержать Японию после разрушительного землетрясения 2011 г. Чтобы японская экономика выжила в трудный период, была предпринята мощная разовая акция для подъема конкурентоспособности японского экспорта, путем снижения курса иены против доллара. В операции принимали участие ФРС, ЕЦБ и Банк Японии. Кооперация усилий показала высокую эффективность – иена просела против доллара более чем на 2% за считанные минуты.

Политика валютной интервенции преследует разные цели. Другой пример, когда целью интервенции стала необходимость поддержания мировой финансовой системы. В ноябре 2011 г. ФРС США объявила о снижении долларовых свопов на 50 базисных пунктов, в рамках скоординированной с ЦБ Японии, Англии, Швейцарии, ЕЦБ программы по предоставлению ликвидности. Результатом стало значительное снижение доллара против основных мировых валют.

Заседание руководства Центральных банков
Заседание руководства Центральных банков

Цель валютных интервенций не всегда сопровождают благие намерения. Борьба за мировые рынки сбыта открыла новую страницу и на валютном рынке Форекс – термин «валютные войны» прочно вошел в обиход политиков и трейдеров. Последние несут убытки из-за невозможности применять привычные торговые стратегии, т.к. форс-мажорные обстоятельства, в виде регулярных огромных интервенций, которые проводят не простые маркетмейкеры, а ЦБ, стали чуть ли не нормой. В августе 2012 г, валютная интервенция ЦБ Японии уронила иену против американской валюты на 300 п. Неоднократно были замешаны в подобных вмешательствах ЦБ Швейцарии (удержание торгового диапазона по евро\франку) и Англии. Можно только догадываться, какие убытки понесли рядовые трейдеры, и какую прибыль получили те, кто имел инсайдерскую информацию.

ЦБ Англии
ЦБ Англии

В чем еще смысл валютных интервенций:

  • предотвращение слишком высокой скорости роста валют;
  • контроль динамики курсовых котировок;
  • создание резерва ЦБ;
  • регулирование оттока или ввоза валюты из страны\в страну.

Эффективность действий ЦБ страны вырастает, если:

  • операции координируются с другими ЦБ;
  • проводятся редко, но значительным объемом.

Формы валютной интервенции

У этого понятия есть несколько разновидностей.

Реальная интервенция

Наиболее распространенный вид валютных интервенций. Характеризуется прозрачностью и публичностью действий ЦБ. Если он действует от своего имени, то такую интервенцию называют прямой. Когда для операций привлекаются коммерческие банки, то такая интервенция не афишируется и называется скрытой. ЦБ предпочитают использовать именно такой вид, т.к. эффект на рынок, из-за неожиданности, более значительный.

Фиктивная (вербальная) интервенция

Рынок чутко реагирует на новости от главных финансовых регуляторов. Заявления руководителей центробанков способны создать волатильность на фондовых и валютных биржах. Это отлично понимают и в ЦБ, подводя рынок к нужной реакции путем информационных вбросов о готовящихся интервенциях, хотя на самом деле о них не помышляют.

Валютные интервенции ЦБ РФ

Валютные интервенции, как инструмент влияния на курс рубля, активно использует ЦБ России.

По мнению экономистов, на проведение интервенций в 2017 г. значительно повлияют следующие факторы:

  • нефтяные цены;
  • годовая инфляция;
  • курс американской валюты на мировом рынке.

Ожидаемые валютные интервенции России, главным образом нацелены на удержание запланированного уровня годовой инфляции. В политике формирования резервов, многое будет зависеть от силы рубля – при значительном укреплении, ЦБ может начать интервенции на межбанковском рынке, проводя операции покупки валюты. Слишком крепкий рубль, аналитики считают неблагоприятным фактором дальнейшего роста экономических показателей.

Экспортеры и импортеры по-разному заинтересованы в курсе национальной валюты. Перед руководством ЦБ, при принятии решений о масштабах валютных интервенций, стоит задача обеспечить баланс между потребительскими настроениями населения (обеспечивают импортеры), и отечественными производителями, ориентированными на экспорт своей продукции.

Особенностью валютных интервенций ЦБ РФ является привязка курсовой стоимости рубля к корзине валют. В состав бивалютной корзины входит доллар США и евро, а их удельный вес в ней может меняться, в зависимости от рыночной конъюктуры. Такой подход Банка России помог проводить валютные интервенции с наибольшей эффективностью.

Официальная статистика по валютным интервенциям ЦБ России публикуется на сайте ЦБ (ежемесячно, задержка может составлять 60 дней).

Понравилось? Поделитесь с друзьями и оцените запись:

Оцените запись:
(Пока оценок нет)
Загрузка...
Комментарии для сайта Cackle